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貝萊德旗下0-3個月國債ETF （SGOV）已成為謹慎現(xiàn)金持有者的避風港，管理資產(chǎn)超過500億美元，規(guī)模首次超越該公司的明星產(chǎn)品——20年期以上國債ETF （TLT）。這一逆轉反映出ETF投資者正在擁抱低波動率的短期債券，同時遠離難以定價的長期貨幣政策風險。
投資者對短債偏好持續(xù)升溫，貝萊德的現(xiàn)金類ETF表現(xiàn)超越“臭名昭著”的長期債券交易。
7月9日，貝萊德旗下0-3個月國債ETF （SGOV）資產(chǎn)規(guī)模首次超越該公司的明星產(chǎn)品——20年期以上國債ETF （TLT）。
報道指出，超過500億美元的SGOV意味著其已成為謹慎現(xiàn)金持有者的避風港，更反映出ETF投資者正在擁抱低波動率的短期債券，同時遠離難以定價的長期貨幣政策風險。
在美聯(lián)儲維持利率不變、通脹依然堅挺的背景下，許多投資者滿足于持有現(xiàn)金并獲得超過4%的收益。過去五年中，SGOV提供了溫和但穩(wěn)定的回報，2025年SGOV的資金流入規(guī)模更是位居前列。
道富集團旗下類似基金今年早些時候也創(chuàng)下資產(chǎn)規(guī)模紀錄，現(xiàn)金的吸引力還推動貨幣市場基金資產(chǎn)升至7萬億美元以上的歷史新高。與之相對的是TLT吸引了數(shù)百億美元資金流入，但價值下跌約40%，贏得了ETF界“寡婦制造者”的惡名。
TLT曾是交易最活躍的債券ETF，深受那些希望激進押注利率波動的投資者青睞。貝萊德的Rick Riede就是預期收益率曲線變陡的投資者之一。他上周接受采訪時表示：
目前股市比國債長端提供更多機會，會有那么一個時點，我們會想要持有一些久期（TLT可以讓你超配久期），但我認為今天還不需要。
Strategas高級ETF策略師Todd Sohn則表示：
對低波動率、穩(wěn)定收益的偏好正在增長。許多投資者現(xiàn)在意識到持有長期債券會面臨巨大的波動性。
Sohn強調(diào)長期債券基金的波動性水平與標普500指數(shù)相當：
除非你對經(jīng)濟極度悲觀并認為利率會崩潰，否則TLT的額外波動性是不值得的。
來源：華爾街見聞
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